创业板改革三个月：激活资本市场创新引擎
2026年7月11日，创业板改革落地满三个月，这场以创新和产业升级为核心目标的资本市场改革取得了显著成就。自改革启动以来，创业板新增66家首发受理企业，44家上市公司发布再融资方案，96家企业推出股权激励计划，显现资本市场服务科技创新与新质生产力发展的核心引擎作用。
全面改革覆盖多个关键领域
此次改革涉及发行上市、再融资、市场交易等关键领域，并包括十多项配套规则的修订完善，为新兴产业和未来产业提供了精确赋能。改革首日，深交所即对外征求意见，涉及上市规则、交易规则等4项配套业务规则，并在两周后正式发布。深交所正积极推进其他配套规则的修订，以期尽快公布。
为消除政策信息壁垒，深交所开展了多层面、广覆盖的政策宣介培训，截至6月底，已覆盖全国31个省份，超过4000人次参加了培训。此外，地方政府推送拟发行上市企业信息也是此次改革的重要探索，有助于审核机构更全面地了解企业的创新性和成长性。
优化上市标准，助力前沿产业发展
增设第四套上市标准是此次改革的亮点之一，该标准不要求盈利，而是强化了成长性和创新性指标，适配新兴产业和未来产业企业的特点。目前，创业板已受理8家采用第四套标准申报的企业，这些企业涉及多个前沿领域，具有较强的创新性和成长性。
深交所表示，将坚持质量优先原则，严守财务真实性底线，提高上市公司质量，并提升审核问询的针对性和监管透明度。
多维度协同助力改革平稳落地
此轮改革不断优化资本市场服务链条，通过再融资、并购重组、股权激励等市场化工具，支持上市公司提质升级和创新发展。改革政策发布以来，44家创业板上市公司推出再融资方案，9家推出重大资产重组方案，96家推出股权激励计划，2家发行债券获通过，提升了股债融资的灵活性和便利性。
在投资端，市场资产配置功能得到增强，创业板引入做市商制度，调整大宗交易为实时成交确认，扩展盘后固定价格交易至ETF，满足投资者多元化的交易需求。
改革要点：张弛有度、宽严并济
深交所强调，提升创业板制度的包容性和适应性，并不意味着放松对发行上市企业的质量要求。今年以来，深交所已对创业板发行审核领域各类业务违规主体作出自律监管措施或纪律处分102人次，并持续加强上市公司监管，加大对财务造假的打击力度。
总体来看，此次创业板改革构建了覆盖上市、存续、投资全链条的服务体系，发行端制度适配性显著提升，上市后配套融资、并购、激励工具持续赋能上市公司迭代成长；投资端丰富指数与产品体系，持续引导创新资本、长期资金集聚。